工商時報【陳欣文╱台北報導】儘管中美雙方10月份將再啟高級別貿易談判,然此前消息面上仍反反覆覆,美國農業部官員更直指中美關係這種不確定性為新常態,除此之外,近日美國總統川普更深陷彈劾調查一事,在不確定氣氛瀰漫之下,金融市場恐波動難減,投信法人表示,在面對變數環伺的市場環境下,投資配置上更須著重波動管理,尤其與其他主要資產的相關性低的類別,適度配置有助提升投資組合防禦能力,穩中求勝。群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示,一般而言,投資組合中的核心資產,除了要有長期趨勢向上和波動度相對較低的特性,若與其他資產連動性低,有助於在市場走低之際,發揮置身事外的效果,降低投資組合修正的風險。其中,金融次順位債正好能具有此一性質,統計2009年8月底至2019年8月底這十年金融次順位債與各成熟股、新興股、公債、原物料等主要資產的相關係數,整體而言幾乎都相較投資級債和高收益債來的低,適度配置有助降低投資組合波動,以達長期穩健投資之目的。徐建華指出,以現階段的市況來看,隨著美國、歐洲等主要央行貨幣政策相繼朝向寬鬆,同時在中美貿易爭端未解、經濟成長動能疑慮仍存之下,使得市況前景仍具變數,市場可說是同時具有收益追求及波動控管的需求,對於信評良好且又有息收特性的資產,投資需求料持續增長,其中金融次順位債除了具有上述特性,當前金融產業的信用體質也相較其他產業更為穩健,是當前既想掌握收益,又不想承擔違約風險的另類投資選擇。保德信美國投資級企業債券基金毛宗毅則表示,今年以來投資債券價格上漲,主要係因美國公債殖利率下滑,但信用利差變動並不大。倘若未來公債殖利率反彈或經濟好轉,信用利差有進一步收斂空間,投資債資本利得機會仍可以期待。今年以來投資等級債券備受市場追捧,其中以美債買氣最為暢旺,主要係因美國投資級企業財務穩健、償債能力佳,且美國整體經濟實力依然強勁。毛宗毅建議,佈局美國投資企業債券應以多元分散配置為主,不僅可有效降低產業循環衝擊,更可全面掌握成長契機,讓您資產抗震能力更上層樓,投資更為靈活。投信法人強調,中美貿易議題將成為中長期影響市場的因子,加上諸多不確定因素,整體投資組合宜以降低波動風險為主要考量,建議可適度納入與主要資產連動性低的資產類別,或者透過多元分散的方式來強化資產的防禦性。


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